Nordea tror det inte blir mer räntesänkningar 

De tror nu att räntan kommer att ligga oförändrad på 2,25 procent under hela prognosperioden fram till slutet av 2026, i linje med Riksbankens egen räntebana.

Deras tidigare prognos var att Riksbanken skulle lämna den oförändrad i mars och sedan sänka den en sista gång i maj. Nordea uppger att den höga inflationssiffran för januari väsentligt påverkar inflationsbanan. Det är en första och preliminär uppdatering av deras inflationsprognos, men förändringarna är så omfattande att det motiverar en revidering av synen på Riksbanken.

”Vår reviderade inflationsbana ligger över Riksbankens prognos och långt över 2-procentsmålet, vilket understryker att Riksbanken är klar med räntesänkningar”, skriver de.

Icke-livsmedelspriserna var den största uppåtöverraskningen i januari. Priserna på internationella resor var också högre och viktjusteringar bidrar till den högre inflationsbanan. Livsmedelspriserna stiger också, kanske något mer än vad som tidigare antagits. Prisökningarna för kärntjänster var dock som förväntat, vilket ger en viss trygghet.

”Trots detta är den totala inflationen fortfarande för hög, och detta är ingen miljö för räntesänkningar enligt Riksbanken. En annan anledning till att Riksbanken intar en avvaktande hållning är det osäkra globala läget”, skriver Nordea.

Arbetslösheten var mycket hög i januari, men de ser detta som en anomali. Andra hårda data och indikatorer pekar snarare på en stabilisering av arbetsmarknaden.

Den oväntat höga inflationstakten i januari markerar dock inte början på en ny uppåtgående inflationstrend, och det övergripande inflationstrycket är måttligt, trots den oväntat höga takten i januari.

Inflationsförhållandena har i de flesta fall normaliserats sedan pandemin och processen är tydlig i nyckelindikatorer på svenska företags prisbeteende.

Det finns förmodligen flera anledningar till att inflationen fortfarande är envis. Mest uppenbart är utbudschocker kopplade till vissa livsmedel, som kaffe och choklad. Noterbart är att spannmålspriserna, som är centrala för många livsmedelsprodukter, har fallit under det senaste året, vilket minskar risken för mer betydande livsmedelsprishöjningar framöver.

”Sammantaget revideras inflationsbanan upp för 2025, främst på grund av globala prisökningar som även får effekt i Sverige. Det finns få anledningar att oroa sig för utsikterna, men inflationen är fortfarande för hög för att Riksbanken ska kunna göra ytterligare räntesänkningar”, skriver Nordea.